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新股排查丨迈信林业绩增速快飞机装配工装产品


发布者:王牌亚洲 日期:2021-02-11 14:08


  近日,江苏迈信林航空科技股份有限公司(公司简称:迈信林)发布《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》注册稿,拟公开发行股票不超过2797万股,保荐机构为海通证券。

  近日,江苏迈信林航空科技股份有限公司(公司简称:迈信林)发布《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》注册稿,拟公开发行股票不超过2797万股,保荐机构为海通证券。

  迈信林成立于2010年,属于航空制造业。公司专注于航空航天零部件的工艺研发和加工制造,主要产品或服务涉及航空航天、兵器、船舶、电子、汽车等领域,根据客户类型、生产经营模式等特点,可分为航空航天零部件及工装、民用多行业精密零部件两大业务板块。

  2019年,迈信林实现营业收入2.49亿元,同比增长35.83%,归属净利润为4217万元,同比增长105.49%,收入和净利润增速较2018年提升明显。截至2020年上半年,公司实现收入1.22亿元,归属净利润为1977万元。

  从收入结构来看,迈信林主营业务收入主要来自于航空航天零部件及工装、民用多行业精密零部件两大业务。前者客户为航空工业、中国航发、航天科技等军工集团,后者客户为丰田、大众等企业。由上面的表格可以看到,报告期内,航空航天零部件及工装营收占比整体下降,民用多行业精密零部件营收占比提升。

  先来看航空航天零部件及工装的收入情况。由上面的表格可以看到,2017年至2019年,航空航天零部件及工装的收入分别为8844万元、7934万元和1.17亿元,2018年和2019年同比增速为-10.29%和46.87%。2018年,该业务收入出现负增长。

  公司解释,2018年,受军改的影响,航空航天零部件及工装的客户验收进度受到影响,客户合同签订时间周期相对较长,导致2018年确认的受托加工收入略低于2017年。2019年,航空航天零部件及工装业务增速明显,主要是公司新增了飞机装配工装产品的销售业务,当年实现收入3116万元。公司表示,飞机装配工装产品的成功交付,是公司军工业务从零部件受托加工向整体产品制造的拓展,这将成为公司未来的重要业绩增长点。

  民用多行业精密零部件,主要产品包括精密结构件和电子控制类产品,以精密结构件为主。该业务是公司航空航天领域积累的核心技术在汽车、电子、通信等领域的拓展。2017年至2019年,该业务分别实现收入1479万元、9869万元、1.07亿元,增速快。

  公司解释,主要受细分业务精密结构件客户需求增加对收入带动的影响。公司于2017年逐步拓展精密结构件,2018年,该业务增长主要汽车发动机阀体、通讯设备结构件等产品的订单增长迅速;2019年,虽然公司精密结构件产品平均价格下降,但主要客户对该类产品的采购数量增加,导致销售收入增长。

  报告期内,公司的主营业务毛利分别为4329万元、6039万元和8343万元,主营业务毛利率分别为41.94%、33.92%和37.32%。2018年,迈信林的主营业务毛利率下降明显,主要是2018年毛利率水平较高的航空航天零部件及工装收入营收占比的大幅下降所致,当年该业务的收入占比由2017年的86%下降至45%;到了2019年,航空航天零部件及工装收入营收占比提升,主营业务毛利率也得到提升。

  分业务来看,报告期内,航空航天零部件及工装毛利率水平均在50%左右,远高于民用多行业精密零部件的毛利率水平。这是因为,航空航天零部件及工装由于技术门槛高且主要为加工服务收入(飞机装配工装为产品销售收入),毛利率较高,而民用多行业精密零部件业务主要为自购料生产且市场竞争相对激烈,毛利率偏低。

  报告期内,公司的期间费用分别为2593万元、3652万元和4128万元,期间费用率分别为24.37%、19.91%和16.57%,下降明显。主要受占比较大的管理费用率下降的影响。

  报告期内,公司的管理费用分别为1258万元、1508万元和1521万元,期间费用率为11.82%、8.22%和6.1%,整体下降明显,公司表示,随销售规模的扩大而增加,占营业收入的比重由于规模效应而持续下降。2019年期间费用率的下降,是净利润增速上升的原因之一。


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